来源:长江商报
上半年生猪价格维持低位亏损区间,养猪龙头牧原股份(002714.SZ)未能幸免。
近日,牧原股份披露2023年中期业绩,上半年公司实现营收518.69亿元,同比增加17.17%;归母净利润亏损27.79亿元,同比大幅减亏。
不过,从单季角度来看,公司二季度亏损15.81亿元,较去年同期有所扩大,而背后原因,与牧原股份加大生猪出栏量不无关系。
上半年,公司共销售生猪3026.5万头,其中商品猪2907.7万头,同比增长7.78%;7月份,公司生猪出栏量570万头,同比增长24.07%。
此外,值得注意的是,牧原股份上半年经营现金流承压。长江商报记者注意到,上半年公司经营活动现金净流量为-10.44亿元,而去年同期为1.9亿元。上次公司经营活动现金流为负还是2018年上半年。
二季度亏损15.81亿
在一季度同比大幅减亏后,受猪价低位拖累,牧原股份二季度亏损同比有所扩大。
根据最新的半年报数据,上半年,牧原股份实现营收518.69亿元,同比增17.17%;归母净利润亏损27.79亿元。从半年度角度来看,这一亏损金额相比去年大幅减亏,2022年上半年,牧原股份归母净利润亏了66.84亿元。
但是,若从单季角度来看,二季度亏损相比去年却有所扩大。今年一、二季度,公司的归母净利润为-11.98亿元、-15.81亿元,而去年同期分别为-51.8亿元、-15.03亿元。业内人士表示,这背后是2023年生猪价格持续亏损的时间超出市场预期。
长江商报记者注意到,自2022年12月以来,生猪价格持续下跌,已持续近三个季度之久。根据牧原股份中报数据,2023年上半年,国内生猪价格保持低位运行,在14—16元/kg区间波动,而牧原股份的生猪完全成本大约在15.5元/kg。
回顾过往业绩,牧原股份上一次大赚是在2020年猪周期的顶点,也是在这一年,牧原股份超过温氏股份,成为行业龙头。
业内人士表示,由于牧原股份采用“自繁自养”的模式,相比温氏股份的“公司+农户”模式更能有效控制猪瘟的传播,因此在行业缺猪的背景下,牧原股份一跃成为行业龙头。
数据显示,2020年,公司实现的营业收入、归母净利润分别为562.77亿元、274.51亿元,同比增长178.31%、348.97%。2021年,受周期波动,行业几乎是整体性亏损,但牧原股份依然盈利。
2022年,生猪价格急跌急涨,波动幅度巨大。据了解,当年一、二季度,行业普遍性亏损,牧原股份的亏损金额分别为51.80亿元、15.03亿元。从三季度开始,生猪价格快速回升,业绩实现反转。
数据显示,2022年,公司实现的营业收入、归母净利润分别为1248.26亿元、132.66亿元,同比增长58.23%、92.16%。而2023年下半年,牧原股份能否复制去年下半年的业绩表现,还是要看未来猪价的走势。
根据搜猪网监测数据显示,8月17日全国瘦肉猪出栏均价为17.18元/公斤,较月初高点回落1.9%,但较7月份上涨时的低点仍累计涨23.6%,这一价格对牧原股份来说,已经脱离了成本区间。
业内人士表示,后期随着气温转凉、各地院校开学季的到来,猪肉消费的逐步向好或将带动猪价摆脱僵持呈现偏强走势。
经营现金大幅净流出10.44亿
不论是从全年还是中期角度,牧原股份上一次经营活动现金净流量为负还是在4年之前。
中报数据显示,2018年,由于生猪价格下跌,利润率下降,叠加牧原股份扩大生产规模的原因,公司当年中期的经营活动现金净流量为-1.82亿元。即便在2022年上半年亏损严重的当期,牧原股份的经营活动现金净流量还是为正的1.9亿元。
但是今年上半年,牧原股份该经营指标大幅转负,为-10.44亿元。长江商报记者注意到,上半年在猪价低迷的背景下,牧原股份加大了商品猪的销售。
需要说明的是,不同于其他工业产品,生猪产品达到出栏体重后若未销售,随着存栏时间的延长成本持续增加,未来可能亏得更多。因此,在生猪价格超长时间低迷的背景下,牧原股份今年上半年也不得不加大了商品猪的出栏规模。
2022年上半年,牧原股份共销售生猪3128.0万头,其中商品猪2697.7万头。2023年同期,公司共销售生猪3026.5万头,其中商品猪2907.7万头,增长7.78%。
今年7月份,牧原股份生猪出栏量继续大幅增加。2023年7月,公司生猪出栏量570万头,较去年7月增加了24.07%,也比今年6月份多出栏7.26%。
实际上,从行业整体上来看,7月份上市猪企的生猪出栏量同比增幅扩大,环比也出现上升。数据显示,目前披露7月销售数据的18家上市生猪,当月出栏量1270.2万头,同比增长29.1%,同比增幅较6月扩大,环比增长4.4%。其中,立华股份、神农集团7月单月同比增速较高,分别达到149.7%、132.5%。
在加大出栏的同时,整个行业也在继续去产能。业内人士表示,由于生猪养殖大厂有较强的融资能力,因此,此次猪价长时间低于成本,更多是对中小散户的淘汰出清。
据悉,牧原股份作为行业龙头,产能未减反增。截至2023年6月末,公司生猪养殖产能超过7800万头/年,比2022年末增加了200万头的年产能。此外,今年6月末能繁母猪存栏为303.2万头,比2022年6月末的247.3万头增加了55.9万头。